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当然 外汇交易 者也可以通过 外汇 市场的走势分析出 心理价位从而找到 支撑位阻力位


  外汇交易中有 趋势线吗?如果某一个 点位先涨后跌,再涨,或者是先涨后跌,如此反复多次,那么这个点位基本可以判断为有效 支撑点阻力点


  另外,在外汇交易中,区间震荡时间和趋势持续时间越长,支撑点和阻力点的准确度越高,规律越明显。


  在 墨西哥,相应的成本 接近750亿美元,相当于GDP的20%左右。


  在 发展中国家这一比例已经上升到30%-40%,甚至 更高


   在韩国,根据 英格兰银行的研究, 韩国政府为稳定 金融体系直接投入了 1250亿美元,约占该国GDP的35%。


    商品价格 上涨,美联储会加速收紧吗?  随着商品价格的显著上涨,通胀成为当前海内外宏观环境的重要变量和市场的热点话题,也成为市场认为影响美联储 货币 政策的重要因素。


  对于不同国家/地区而言, 大宗商品价格是内外通胀预期一致的基础。


  而对于市场机构与海外央行等政策制定者而言,商品 价格上涨有着不同的含义,一方面,市场较为直接地将商品价格的上涨等同于通胀,将短期所见的情况线性外推至在长期;另一方面,央行强调CPI、核心CPI指标作为衡量通胀的关键指标,并且强调关注通胀的持续性和长期性。


  这使得市场和政策制定者在进行广泛的讨论。


    当前情景的一个特征是供、需分别受到疫情和政策等不同因素的影响,各自发生变化,在这种情况下,美联储政策预期面临着两难困境:如果疫情恶化,那么供给恢复进一步受到约束,通胀乃至滞涨成为市场对于货币政策担忧的重点;如果疫情好转,那么 经济复苏将使得货币政策维持宽松的必要性下降。


  经济复苏带来的政策转向无可厚非,但是通胀是不是会成为当前美联储加快政策转向的助推剂呢?  在经济复苏的大趋势下,美联储下一步的政策举措是货币政策正常化和削减月度购债规模(Taper),在《美联储政策的“两难”与Taper的潜在影响》中,我们已经分析了2013年美联储货币政策转向对于全球资本市场和新兴经济体的影响,本次美联储货币政策收紧的方式与顺序路径将与2013年接近。


    不过,当前与2013-2016年相比存在较大差异,2011-2019年的强美元环境下,大宗商品价格处于下行周期中,而我们认为美元周期的影响或决定了诸多资产价格的中期趋势,因此对当前的参考意义或有不足。


  我们进一步回顾了 2003-2005年美联储进入一轮 加息周期的过程中,美联储对商品价格和通胀的看法。


    90年代末,美国互联网泡沫不断累积,IT投资快速增长,经济走向过热。


  2000年互联网泡沫破灭、美股大跌,叠加此后爆发的“911事件”,美国经济陷入衰退,美联储连续降息,直到2004年5月,美联储才重新进入加息周期,在本轮加息周期中,美联储通过17次加息将联邦基金利率从1%上调至了5.25%。


    我们梳理了美联储货币政策声明中货币政策的操作和对经济、通胀等问题的讨论。


  回顾2003年开始的大宗商品价格上涨时期,美联储政策可以分为三个阶段:  第一阶段:2003.1-2003.6,加大宽松;  第一阶段:2003.8-2004.5,维持宽松;  第三阶段:2004.6-2006.6,进入加息周期。


    而对应来看,我们发现大宗商品价格涨幅最大的阶段实际上为第二阶段,CRB现货指数上涨22%,而美联储在这近10个月的时间内一直选择按兵不动。


  而在美联储开启加息周期并连续加息的2004年6月-2006年6月,CRB现货指数上涨10.2%,涨幅低于第二阶段。


  

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